חבר נכבד,
בשנה האחרונה אנו נמצאים במגמה של עלייה משמעותית במחירי הסחורות.
בשנה האחרונה אנו נמצאים במגמה של עלייה משמעותית במחירי הסחורות.
כתוצאה מייקור מחירי הסחורות בעולם הן כתוצאה מהקורונה, הן בגלל המלחמה באוקרינה והן בגלל יקור עלויות השינוע. יתר על כן החוזים העתידיים על מחירי הסחורות בבורסה בשיקגו צופים עוד ייקור משמעותי במחירי הסחורות כך למשל מחירי הברזל (הגורם המשמעותי ביותר עבורכם) צפויים להתייקר בלמעלה מ- 15% ב- 12 החודשים הקרובים. עקב האמור נוצר מצב בלתי אפשרי עבור קבלני התשתיות והביצוע גם עם ההצמדה המלאה לכאורה לפי הוראת התכ”מ החדשה, ההצמדה אינה משקפת אפילו מקצת מהתיקרויות כתוצאה ממבניות לא נכונה במדדים. והבניה החוזית תוך שחיקה משמעותית ברווחיות ולעיתים אף מעבר להפסד ביצועי. יתר על כן ישנו חשש גדול מקריסה של קבלני תשתיות וביצוע כתוצאה מפרויקטים הפסדים ורוב הפרויקטים הינם כאלו, ידוע לנו על מספר קבלנים בענף התשתיות שאף ביקשו ממזמין העבודה לחלט ערבויות לספוג הפסד ראשוני ולא להפסיד יותר בביצוע.
על מנת להתמודד עם הסיכון הטמון בשינוי במחיר חומרי הגלם החלטתי בתור כלכלן עם ניסיון רב בתחום הגידורים לתת לכם הסבר על 3 פעולות פשוטות שיוצרות עבורכם הגנה על מחירי הסחורות:
1. חוזה עתידי (futeres) חוזה המפרט התחייבות לרכישה או למכירה של כמות נקובה כלשהיא של סחורה במקום מסירה מוגדר, במועד עתידי מוגדר כלומר מועד פקיעת החוזה ובמחיר שנקבע בעת ביצוע העסקה בבורסת החוזים העתידיים בשיקאגו.
מאחר שהסוחרים נקשרים בהתחייבות לטווח ארוך ומאחר ששני הצדדים לחוזה אינם מכירים זה את זה אחראית מסלקת הבורסה כלפי המוכרים שיקבלו את הסכום המגיע להם וכלפי הקונים שיקבלו את הסחורה שרכשו.
המסלקה דורשת מהקונים והמוכרים של חוזי סחורות עתידיים להפקיד תשלום מראש להבטחת קיים ההתחייבות בגין החוזים שקנו או מכרו.
גובה הביטחונות הראשונים (initial margin) נע בין 5% ל20% מן הערך הכולל של החוזה.
כדי לשמור על רמה גבוהה של ביטחונות מתבצעת התחשבנות כספים יומיומית ביחס למחיר המקורי אם נצבר הספד והחשבון יורד מתחת לרמת הסף נדרש הלקוח להשלים את יתרתו במקדמות אחזקה על גובה המקדמה הראשונית (maintenance margin) בעת פקיעת החוזה ניתן לבצע גרירה של החוזה לחוזה חדש. עובדתית רק 1% מכל החוזים מגיע למימוש פיזי.
2. אופציות ( options) חוזה המקנה למחזיק בו זכות, ללא התחייבות, לקנות או למכור חוזה עתידי על סכום קבוע בסחורה מסוימת.
אורך חיי האופציה (הזמן שיחלוף עד למימושה) ומחיר החוזה שלפיו יחליפו הצדדים את החוזה העתידי, קבועים ומוגדרים מראש.
שני הצדדים לחוזה הם רוכש האופציה וכותב האופציה . רוכש האופציה קונה מכותב האופציה התחייבות לפיה ימכור לו כותב האופציה או יקנה ממנו, כמות מסוימת קבועה של חוזים עתידיים לפי דרישת רוכש האופציה.
זכות הרוכש מתקיימת לאורך תקופת זמן שנקבע עד למועד פקיעת האופציה. תמורת הזכות לביצוע הרכישה או המכירה משלם הרוכש לכותב האופציה סכום כסף חד פעמי (פרמיה) בעת רכישת האופציה.
ניתן להוזיל את הפרמיה על ידי רכישת אופציה מחוץ לכסף אשר תגרום להוזלת הפרמיה דהיינו למשל הגנה על מחיר הברזל רק במידה ויעלה מעל 10% וכדומה.
3. עסקתforward) ) עסקת פרוואד היא אחד האמצעים הקיימים בשוק המאפשרים גידור של סיכונים המונעים משינוי בשערי מחירי הסחורות או שערי החליפין, בסכום מוגדר לביצוע בתאריך נתון בעתיד. השער שלפיו מתבצעת העסקה נקבע בשלב ביצוע ההסכם והוא מורכב מהשער הנוכחי השורר באותו רגע לצורך העניין במחיר הברזל ( שער spot) ומהפרשים שייווצרו לאורך התקופה מול שער הspot.
עסקה כזאת מאפשרת גידור של סיכונים הנובעים משינויים בהפרשי שער מחירי הסחורות באמצעות עסקה כזו הקונה יודע כמה יצטרך לשלם והוא מוגן מפני עלייה בשער. העסקה אינה כרוכה בעמלה וההפרשים נסגרים ביום הסגירה של העסקה.
אם כן לפניכם 3 מכשרים טובים שהמערכת הבנקאית מציע לכם על מנת לגדר את עצמכם מפני עליית מחירי הסחורות ואולי אף להרוויח מכך.
בברכה,
יהונתן נסים
מנכ”ל הארגון